融创会不会成为恒大？：《50条怎样写》

·财经风象出品·撰稿：梁云风编辑：大雨很多人都玩过盖盖子的游戏，三个盖子五口锅，不管怎么匹配，最后总有两口锅没有盖。
  搁在融创这，没有盖子锅还是公开了。
  这两天，融创要债务违约的消息一直在传，我其实不意外的，但真来了还是有一点遗憾。
  根据融创中国发布的公告，公司4月陆续到期的4笔美元债的利息，合计1.05亿美元（约7.07亿元人民币），无法在相关的宽限期内进行利息偿还。
  7亿人民币，其实数额不大，而且仅是利息，融创现在连7亿的利息都还不上了，可见其实际情况应该很不容乐观。
  当然，可能实际情况是，因为利息还不上，引发提前赎回的条款，导致债权人要求融创立即支付本金和利息。
  据公开数据显示，这一笔本息加起来共计7.416亿美元的债，相当于49.96亿人民币，对融创来说，可能是压垮骆驼的最重的一根稻草。
  这几年我和融创打交道不少，2018年的时候还在秦朔朋友圈给他们做过项目的宣传，是他们杭州的项目，那个时候我去杭州看了他们很多楼盘，房子做的很好，是真的不错。
  在头部房企中，融创的项目品质确实是远超其他几家的。
  不过，只要是房企，就没法避免那些基本的问题。
  高负债、高周转，不仅仅是民企，国企同样如此。
  融创在过去几年将规模做到了前五，离不开这些“法宝”。
  而且过去几年，融创一直在当“白衣骑士”，到处救火，在圈内豪掷千金。
  但拿到资产后，遭遇疫情和越来越严厉的监管。
  曾经不差钱的融创也不例外地面临困境。
  特别是今年的奥密克戎，给房企致命的打击。
  据融创解释，自今年3月以来，作为融创“销售粮仓”的长三角区域、广州、西安等核心一二线城市，都受到了严重的疫情影响，公司3~4月的整体销售金额同比下降65%，使得现阶段面临着更大的流动性压力。
  时代的尘埃，落到孙宏斌头上，也如山岳般重！与恒大的2万亿债务，碧桂园的1.6万亿债务比起来，融创2021年半年报披露的数据显示，截至2021年中期，流动负债只有7549.6亿元，其中有息负债3035亿元。
  当然，有一些表外负债，是报表上很难反映出来的，这个暂且不提。
  那么，融创会不会成为第二个恒大呢？目前来看，应该不至于。
  融创去年在开始出现资金压力时老孙就将4.5亿美元无息借给融创，去年开始，融创通过促进销售回款、处置资产、股权融资及控股股东无息借款等措施，回笼资金近400亿元。
  而且老孙正在与债权人开展展期谈判，4月初，备受关注的“20融创01”债务展期方案终于通过。
  这对融创来说，是一个好的消息。
  不过，如今此次美元债违约，会不会有其他变故还很难说。
  相对来说，融创手上的资源还是不少的，包括一线城市的土储和一些优质的文旅项目，如果要处置，应该能覆盖其债务。
  而且从目前政策来看，一个恒大已经让金融机构焦头烂额，政策已经在向好。
  年初央行表示“近期房地产销售、购地、融资等行为已逐步回归常态”，并且全国多地房贷利率降低，首付比例下调，放款周期也在缩短。
  相较去年下半年，今年房地产趋向明显回暖。
  最大的变数还是疫情，如果防疫政策不变，封城继续，融创在项目销售上不能尽快回血，那融创的危机将会持续扩大，引发连锁反应。
  现在，融创需要的是缓冲的时间，就是不知道老天会不会给他这个时间。